Τρίτη, 19 Οκτωβρίου 2010

Δεν φταίει η μόχλευση, φταίει το τι μοχλεύουμε...

Μιλούσα τις προάλλες με κυρία, μη ειδική στα οικονομικά, και η συζήτηση το έφερε σε κάποιες μεγάλες εταιρίες. «Μα, τόσο μεγάλη εταιρία», διερωτάται η κυρία, «και έχει δάνεια!». Αντιλήφθηκα ότι πολύς κόσμος θεωρεί το δανεισμό ως σανίδα σωτηρίας για πνιγμένους. Ίσως με αυτή τη νοοτροπία τα περασμένα χρόνια όσοι δεν έβγαιναν με το μισθό τους δανείζονταν από τις τράπεζες...

Ο δανεισμός όμως δεν είναι καλός ή κακός, εξάλλου ο μανιχαϊσμός σπάνια βοηθά τις αναλύσεις. Ο δανεισμός είναι ένα εργαλείο. Σαν το μαχαίρι, αν θέλετε, που μπορούμε να το χρησιμοποιήσουμε για να καθαρίσουμε ένα φρούτο και να το φάμε, αλλά μπορούμε και να το μπήξουμε στην κοιλιά μας και να αυτοκτονήσουμε. Σκέφτηκα έτσι να προσπαθήσω να δείξω με ένα (αρκετά απλουστευμένο) παράδειγμα ότι, για μια επιχείρηση, αν τα πράγματα πάνε στραβά, δε φταίει ο δανεισμός, αλλά το τι έκανε τα λεφτά.

Ας πάρουμε δύο επιχειρήσεις, την Κ (κερδοφόρα) και την Ζ (ζημιογόνα). Και οι δυο έχουν κεφάλαιο 1.000.000 ευρώ. Η μεν Κ εμφανίζει κέρδη 100.000 ευρώ, η δε Ζ ζημιές 100.000 ευρώ. Έτσι έχουμε













Εταιρία
Κ
Ζ
Κεφάλαιο
1.000.000
1.000.000
Αποτέλεσμα
100.000
-100.000
Απόδοση
10%
-10%


Οι επιχειρήσεις είναι ένα μείγμα παραγόντων: μεφαλαίου, ανθρώπινου δυναμικού, ακινήτων τεχνογνωσίας, κλπ. Όλο αυτό είναι το χρησιμοποιούμενο κεφάλαιο, το οποίο, ανάλογα με τη χρήση του, καταλήγει στο οικονομικό αποτέλεσμα, θετικό ή αρνητικό. Σε γενικές γραμμές (ας μη συζητήσουμε αυτή την παραδοχή), κεφάλαιο και οικονομικό αποτέλεσμα είναι ανάλογα. Στο παράδειγμά μας, η επιχείρηση Κ, με κεφάλαιο 1.000.000 κατόρθωσε να έχει κέρδη 100.000. Αν μπορούσε να δανειστεί άλλα 2.000.000, ακολουθώντας την ίδια επιχειρηματική συνταγή, θα κέρδιζε 300.000. Αποφασίζει λοιπόν να δανειστεί με επιτόκιο 5%. Δείτε τι συμβαίνει, σε σύγκριση με την εταιρία Ζ που αποφασίζει να δανειστεί κι αυτή 2.000.000, πιστεύοντας ότι έτσι θα «ξελασπώσει».























Εταιρία
Κ
Ζ
Κεφάλαιο
1.000.000
1.000.000
Δάνεια
2.000.000
2.000.000
Αποτέλεσμα
300.000
-300.000
Τόκοι
-100.000
-100.000
Συνολικό αποτέλεσμα
200.000
-400.000
Απόδοση
20%
-40%


Μια αποτυχημένη επιχειρηματική συνταγή δεν βελτιώνεται με το δανεισμό. Έτσι, η επιχείρηση Ζ, δανειζόμενη, κατόρθωσε να χάνει 40% του κεφαλαίου της, ενώ χωρίς δανεισμό έχανε 10%. Αντίθετα, η εταιρία Κ, δανειζόμενη, διπλασίασε την απόδοση του κεφαλαίου της (από το 10% στο 20%). Αυτός είναι ο λόγος που ο δανεισμός καλείται συχνά και «μόχλευση», διότι πολλαπλασιάζει τη δύναμη του χρησιμοποιούμενου κεφαλαίου με τον ίδιο τρόπο που ο μοχλός πολλαπλασιάζει τη δύναμη.

Αυτό ακριβώς συμβαίνει και με τα κράτη. Ένα κράτος Κ που δανείζεται για να επενδύσει σε παραγωγικούς τομείς, σε υποδομές, σε παιδεία, σε καινοτομία, θα αυξήσει την ευημερία του. Η Ελλάδα, στην κατηγορία Ζ επί 30 και πλέον χρόνια, δανείζεται για να ρίχνει σε μαύρες τρύπες: Νοσοκομεία, Πανεπιστήμια, μεταφορές, εξοπλισμοί, μισθοδοσία ημετέρων, κλπ... Επομένως, δεν είναι να απορεί κανείς που ήρθε η χρεοκοπία, αλλά για το ότι άργησε τόσο...

Δεν υπάρχουν σχόλια:

Δημοσίευση σχολίου

Γράψτε τη γνώμη σας!